本周，美联储议息会议成为市场焦点，贵金属市场波动加剧。伦敦金现货价格周二盘中突破3700美元/盎司，随后显著回落。伦敦银现货价格周三下跌近2%。内盘方面创盈在线，沪金、沪银期货价格周三均跌近2%。
国贸期货贵金属首席分析师白素娜表示，9月18日，美联储降息25个基点，点阵图显示年内还有两次降息，基本符合市场预期。前期贵金属市场已充分计价降息25个基点，美联储未超预期降息导致贵金属价格冲高回落。更为关键的是，美联储主席鲍威尔表示，美国经济前景不悲观，9月降息是一项风险管理决策，没有必要快速调整利率。鲍威尔的鸽派发言对贵金属价格形成短期压制。
海通期货投资咨询部总经理助理顾佳男也认为，贵金属市场对本次降息充分计价，部分获利资金有止盈需求，市场开始交易“利多出尽”逻辑。他表示，本轮贵金属价格上涨始于8月22日鲍威尔在全球央行会议上释放鸽派信号，近期市场已充分交易降息预期。美联储正式降息后，贵金属价格短期回调盘整属于正常现象。
采访中，期货日报记者了解到，除美联储政策外创盈在线，贵金属价格短期走势还受市场风险偏好、美元指数、全球经济增长预期等因素影响。
白素娜称，近期全球权益市场表现好，市场风险偏好高，黄金吸引力下降，尤其是三季度国内股市表现强劲，中国投资者抛售黄金ETF转投股市。同时，人民币升值导致国内黄金价格弱于外盘，且全球主要经济体经济增长预期向好，从宏观情绪上压制贵金属价格。
弘业期货研究员张天骜认为，当前黄金市场的主要交易逻辑仍是美联储及各国央行货币政策宽松预期。美联储降息后，其他国家央行可能跟进降息。此外，俄乌冲突、巴以冲突升级导致市场避险情绪升温，国际金价再创历史新高。
展望后市，受访人士普遍认为，贵金属价格短期大概率维持高位震荡，中长期“牛市”格局未改。
白素娜称，降息交易告一段落后，贵金属价格存在调整风险，后续需重点关注美国就业、PMI、通胀等数据，这些数据将影响美联储年内降息幅度，进而影响贵金属价格。不过，中长期来看，特朗普对外加征关税和对内减税的政策会推升美国政府债务规模，美元信用大概率持续下降，叠加美联储年内仍有两次降息、全球地缘局势复杂多变、各国央行持续购金等因素，贵金属“牛市”格局未改。
顾佳男也表示，中长期贵金属“牛市”逻辑稳固。从大类资产表现来看，美元指数处于下行通道，美联储降息或延续这一趋势，为黄金价格提供支撑；从宏观经济来看，美国难走出“滞胀”困局，在特朗普政府的关税政策扰动下，物价不稳定将驱动黄金价格继续上涨，白银价格同样易涨难跌。
国投期货分析师黄恬认为，金价本次回调是修正前期市场过度乐观的情绪、消化获利盘。鉴于长期“牛市”逻辑未改，投资者可考虑逢低布局贵金属多单创盈在线，也要关注潜在风险：若地缘政治风险下降，市场避险需求同步下降，利空贵金属价格；若美国就业市场回暖，美联储降息节奏会放缓，同样利空贵金属价格。
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